▲金庫資本總經理丁學文近期針對獨角獸議題，提出許多看法引發討論。（圖／資料照）
記者張慶輝／綜合報導
金庫資本總經理丁學文近期炮火四射，對於近年火熱的「獨角獸」議題提出看法，也引起眾多網友討論，為了更清楚闡述論點，近期丁學文又在《中時專欄》上，鉅細靡遺的解釋為何獨角獸會變為「毒角獸」，並直指產業補貼只會創造大量無效需求，反映出當前的市場怪象。
丁學文表示，雖然朋友戲謔其是「獨角獸看衰者」，但在全球QE（量化寬鬆）已退，靠著融資成長獨角獸並不現實，甚至是借新債還舊債、還對投資人表示一切正常的公司，更是令人不能忍受，而且包含政府補貼縮水、投資人收手與IPO破發頻傳的大環境變化下，若獨角獸不能創造現金流與永續商業模式，只看成長是不可行的。
▲丁學文（右2）直指產業補貼只會創造大量無效需求，一旦補貼縮水就會打擊獨角獸的先天優勢。（圖／資料照）
對於產業補貼縮水的變化，丁學文指出，原本產業補貼就只會創造大量無效需求，縮水後更是打擊獨角獸的先天優勢；原本電動摩托車要價10萬，消費者僅能接受5萬，若在政府補貼之下以5萬買到，經濟學上即是無效需求，補貼不只會扭曲市場價格，最終代價還會由納稅人買單，而且補貼縮水後，產品會被打回原形，對獨角獸造成沉重打擊。
針對投資市場的變化，丁學文也分析，在QE收緊後，投資人趨向保守，甚至會逼迫創辦人找尋新投資人進場抬轎，而企業錢越燒越兇的逼迫下，為了美化財務報表的數字，只能藉由玩弄EBITDA財務模型與編織故事融資；即使硬著頭皮為了資金IPO上市，也在全球金融去槓桿、資金鏈緊張的大環境下，使得那些估值過高、財報難看的獨角獸破發陣亡。丁學文最後給出結論，扶植產業不該靠政府花錢補貼，企業發展也不是賠錢賺吆喝，以「成長駭客」戰略獲得客戶與收入，卻每年都賠更多錢，最終只會走向死亡。
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