獨角獸變「毒角獸」!丁學文直指:補助只會創造大量無效需求

▲機車業新南向啟動!東南亞共享巨擘Grab將與金庫資本展開合作。(圖/記者張慶輝攝)

▲金庫資本總經理丁學文近期針對獨角獸議題,提出許多看法引發討論。(圖/資料照)

記者張慶輝/綜合報導

金庫資本總經理丁學文近期炮火四射,對於近年火熱的「獨角獸」議題提出看法,也引起眾多網友討論,為了更清楚闡述論點,近期丁學文又在《中時專欄》上,鉅細靡遺的解釋為何獨角獸會變為「毒角獸」,並直指產業補貼只會創造大量無效需求,反映出當前的市場怪象。

丁學文表示,雖然朋友戲謔其是「獨角獸看衰者」,但在全球QE(量化寬鬆)已退,靠著融資成長獨角獸並不現實,甚至是借新債還舊債、還對投資人表示一切正常的公司,更是令人不能忍受,而且包含政府補貼縮水、投資人收手與IPO破發頻傳的大環境變化下,若獨角獸不能創造現金流與永續商業模式,只看成長是不可行的。

▲機車業新南向啟動!東南亞共享巨擘Grab將與金庫資本展開合作。(圖/記者張慶輝攝)

▲丁學文(右2)直指產業補貼只會創造大量無效需求,一旦補貼縮水就會打擊獨角獸的先天優勢。(圖/資料照)

對於產業補貼縮水的變化,丁學文指出,原本產業補貼就只會創造大量無效需求,縮水後更是打擊獨角獸的先天優勢;原本電動摩托車要價10萬,消費者僅能接受5萬,若在政府補貼之下以5萬買到,經濟學上即是無效需求,補貼不只會扭曲市場價格,最終代價還會由納稅人買單,而且補貼縮水後,產品會被打回原形,對獨角獸造成沉重打擊。

針對投資市場的變化,丁學文也分析,在QE收緊後,投資人趨向保守,甚至會逼迫創辦人找尋新投資人進場抬轎,而企業錢越燒越兇的逼迫下,為了美化財務報表的數字,只能藉由玩弄EBITDA財務模型與編織故事融資;即使硬著頭皮為了資金IPO上市,也在全球金融去槓桿、資金鏈緊張的大環境下,使得那些估值過高、財報難看的獨角獸破發陣亡。丁學文最後給出結論,扶植產業不該靠政府花錢補貼,企業發展也不是賠錢賺吆喝,以「成長駭客」戰略獲得客戶與收入,卻每年都賠更多錢,最終只會走向死亡。

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